本周钢市数据出炉，五大品种集体迎来去库拐点！螺纹钢库销比创五年新低，但热卷需求三连跌暗藏隐忧。市场能否真正开启"吃饭行情"？我们用数据说话！

  螺纹钢:数据好看≠实际热卖  

本周螺纹钢市场呈现三大特征：

(1) 工地直供撑场面,产量需求"三连阳"：本周螺纹钢产量增加10万吨，表观需求量冲到220万吨（相当于每天卖出3.1万吨），创三年来最高纪录。但这主要靠国家重点项目直供支撑，普通工地资金到位率只有57%，很多中小项目还在"等米下锅"。

(2) 总库存比去年少400万吨看似乐观，实则是钢厂"拆东墙补西墙"——把生产重点转向螺纹钢，减少其他品种产量。华东多家钢材市场反馈：实际出货量比去年同期少15%，仓库提货速度明显放缓。

(3) 后续动力不足,存在需求暗雷：累计需求仍比去年少16万吨，重点工程直供占比超6成，中小项目资金到位率不足50%，虽然3月数据亮眼，但今年累计需求反而比去年少了1.1%。

当前螺纹钢市场正经历"结构性牛市"——重点工程集中赶工推高表需数据，但地方项目青黄不接，"数据热、市场冷"的背离值得警惕。

  热卷：国内热闹难补出口缺口  

热卷市场呈现"三降"态势：

 (1)产量降：铁水转向螺纹，周产量跌破310万吨

 (2)表需降：周需求三连跌至318万吨

 (3)库存降：总库存跌破430万吨，降幅超6万吨

看似矛盾的去库背后，是钢厂主动控产的无奈。据船运数据显示，2月热卷出口订单环比骤降28%，东南亚市场报价倒挂超$20/吨。虽然汽车、家电等内需保持韧性,乘用车销量增长26%看似利好，但新能源车占比过半（72万辆），传统燃油车用钢需求持续萎缩，出口转内销压力将在4月集中显现。

  原料端惊现"政策底"信号  

值得关注的两大动向：

1. 铁矿触底反弹：唐山限产加码下，港口现货却逆势上涨，主力合约重回850关键位

2. 焦炭博弈升级：山西某焦企突然提涨第二轮，但钢厂接受度不足3成

笔者认为，原料市场正在演绎"政策预期行情"。随着两会明确粗钢调控政策，市场对4月限产力度存在分歧。当前铁矿60美金成本线已成强支撑，但成材利润空间被压缩至100元/吨临界点，成本传导机制面临考验。

  关键提醒  

当前市场存在三大矛盾：

重点工程热火朝天 vs 普通工地冷冷清清

库存数据持续下降 vs 实际出货速度放缓

国内价格勉强支撑 vs 海外市场节节败退

  后市研判  

短期看涨逻辑清晰：库存拐点+需求季节性复苏+政策预期，3月下旬或迎50-100元反弹。但四大制约因素不容忽视：

（1）热卷出口堰塞湖正在形成

（2）中小项目资金到位率不足五成

（3）铁矿政策顶隐现

（4）钢厂复产速度超需求恢复

记住：这波只是"四菜一汤"的吃饭行情，且吃且珍惜！

操作建议：

贸易商：抓住3月下旬可能的价格小高峰，逢高出货

用钢企业：4月订单可分批采购，避免集中高价进货

特别关注：4月10日前后热卷库存变化，谨防"出口转内销"冲击

（数据支撑：钢联库存报告显示，本周五大钢材总库存下降18.8万吨；百年建筑调研显示房建资金到位率仅47%；乘联会数据显示新能源车占比达51.5%）

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