"黑色星期五魔咒被打破！"3 月 14 日，螺纹钢期货主力合约突破 3267 元 / 吨，铁矿石价格飙升至 794 元 / 吨，市场情绪从 "悲观观望" 突然转向 "蠢蠢欲动"。但这场反弹究竟是昙花一现，还是反转信号？

  市场分化格局显现  

1、生产端持续发力

全国高炉开工率突破80%临界值，日均铁水产量维持在230万吨高位。

重点钢企库存实现"三连降"，但社会库存同比仍高出12.7%。

品种分化加剧：热卷周消费量环比增长1.9%，螺纹钢库存去化速度落后2.3个百分点。

2、资金面区域性承压

建筑项目资金到位率止步57.22%，华东地区环比回升0.21%。

基建项目受南方资金拖累，用钢需求释放呈现"北强南弱"特征。

3、期现价差持续走阔

期货市场三日累计涨幅超2.5%，现货跟涨幅度不足1/3。

华东市场螺纹钢基差扩大至-93元/吨，套利空间吸引期现贸易商入场。

  多空对决  

1. 利多因素集聚

原料端强势支撑：铁矿港口库存降至五年新低，钢厂补库周期启动。

政策预期升温：专项债发行提速，市场传闻粗钢控产政策酝酿中。

成本传导机制：铁矿价格每上涨10%，对应吨钢成本抬升约45元。

2. 潜在风险犹存

需求验证窗口：3月下旬南方进入雨季，工地开工或受压制。

海外市场扰动：美国钢铝关税4月生效，出口订单面临不确定性。

供给弹性考验：当前铁水产量较去年峰值仅差6.7万吨，复产空间充足。

  行情推演  

1. 关键指标监测

螺纹钢：重点观测3400元/吨压力位突破情况。

热轧卷板：关注3500元整数关口争夺。

铁矿石：800元上方注意钢厂补库节奏变化。

2. 产业操作指南

采用"小批量多批次"采购策略，锁定成本波动。

把握区域价差套利机会，华东-华南价差已扩大至150元/吨。

关注螺卷价差修复机会，当前价差较历史均值偏离23%。

3. 重要时间节点

3月18日：宏观经济数据集中发布。

3月20日：重点监测雨季对南方需求影响。

3月25日：关注可能的政策窗口期。

  后市研判  

当前钢市正处于"强预期"与"弱现实"的博弈关键期，期货市场已提前反映政策利好预期。建议产业客户把握3月中下旬去库窗口，投机资金需警惕宏观数据落地后的回调风险。

明日早盘重点关注：

主力合约能否站稳3280技术压力位

现货市场跟涨力度是否持续

钢厂原料采购节奏变化

钢市正站在 "十字路口"，短期反弹已兑现部分预期，长期走势仍需等待需求拐点。投资者不妨关注两个关键信号：一是 3280 元 / 吨突破有效性，二是下周资金到位率能否止跌回升。毕竟，在这个充满 "小作文" 的市场里，数据才是最真实的答案。